A pesar de las regulaciones entre EE. UU. y China, Jacobio y Hope Medicine amplían las exportaciones de tecnología de biotecnología china
Los flujos de capital están superando las preocupaciones geopolíticas
Las exportaciones tecnológicas al extranjero de las empresas biotecnológicas chinas en la primera mitad de 2026 alcanzaron 81 acuerdos con un valor total potencial de USD 11 mil millones, equivalente al 80% del volumen anual de 2025. Esto se debe a la presión comercial inmediata causada por los abismos de patentes de las compañías farmacéuticas globales y la escasez de carteras de proyectos en etapas avanzadas, lo cual pesa más que las discusiones regulatorias de EE. UU. sobre China. Según Evaluate, se espera que los activos chinos representen más de dos tercios del valor de las transacciones globales en 2026, y el pago inicial promedio entre empresas occidentales y chinas aumentó 230% de USD 52 millones en 2022 a USD 172 millones a principios de 2026. Esto indica que las carteras de proyectos chinas están siendo reevaluadas como activos estratégicos con validación clínica y velocidad, no solo como objetivos de adquisición de bajo costo.
Las ventajas de costos y los riesgos regulatorios están aumentando por igual
El costo promedio por paciente en los ensayos clínicos de cáncer de pulmón no microcítico es de USD 165,000 en China y de USD 296,000 en EE. UU., una diferencia de 44% a favor de China. Combinado con una gran base de pacientes y una rápida velocidad de inscripción, las compañías farmacéuticas globales pueden probar más hipótesis clínicas con el mismo capital. Mientras tanto, el Congreso de EE. UU. está debatiendo la Ley Nacional de Seguridad para Inversiones en el Extranjero (Comprehensive Overseas Investment National Security Act) (COINS Act), que incluiría a la biotecnología en las revisiones de inversión en el extranjero, lo que podría prolongar los plazos de debida diligencia y la ejecución de la financiación. Las empresas chinas están reduciendo su dependencia del mercado único de EE. UU. mediante la expansión de asociaciones en Europa, Oriente Medio y Asia, la diversificación de las fuentes de fabricación y la inclusión de derechos de terminación por etapas.
Jacobio ya ha entrado en la etapa de comercialización
Airuikai (glecirasib) de Jacobio Pharmaceuticals Group (1167.HK) es un fármaco anticancerígeno oral que inhibe covalentemente las proteínas mutantes KRAS G12C. La NMPA de China lo aprobó condicionalmente para el cáncer de pulmón de células no pequeñas con mutación KRAS G12C previamente tratado el 22 de mayo de 2025, y su socio Shanghai Allist Pharmaceuticals (688578.SS) pagó RMB 50 millones como pago por hito. Los competidores globales incluyen Lumakras (sotorasib) de Amgen (AMGN) y Krazati (adagrasib) de Bristol Myers Squibb (BMY), que recibieron aprobaciones aceleradas FDA el 28 de mayo de 2021 y el 12 de diciembre de 2022, respectivamente. Con el mercado mundial de tratamiento del cáncer de pulmón de células no pequeñas valorado en USD 43.7 mil millones en 2026, el valor de Jacobio se determinará no solo por sus ventas en China, sino también por su expansión hacia los cánceres pancreático y colorrectal y el potencial de asociación internacional de sus activos pan-KRAS de próxima generación.
Hope Medicine está ampliando sus opciones con un activo en Fase 2
El HMI-115 de Hope Medicine es un anticuerpo monoclonal antagonista del receptor de prolactina (PRLR) sin marca, un activo adquirido por Bayer (BAYN.DE) para obtener derechos exclusivos globales. Se encuentra en ensayos de Fase 2 para la alopecia androgenética y la endometriosis, y la FDA designó el estatus de vía rápida (fast track) para el dolor moderado a grave asociado con la endometriosis el 4 de diciembre, 2025. En el mercado de la pérdida de cabello, la finasterida oral y el minoxidil tópico son tratamientos estándar, y el bloqueo de PRLR ofrece un mecanismo diferente a los moduladores hormonales existentes. El mercado de tratamiento de la alopecia androgenética está valorado en USD 3.4 mil millones en 2026, siendo la entrada clínica en etapa tardía y los datos de seguridad a largo plazo variables clave para determinar el valor de exportación tecnológica.
Los acuerdos de exportación de tecnología biotecnológica de 81 China y el valor total potencial de USD 11 mil millones en la primera mitad de 2026 indican a los mercados de capitales que la demanda de reposición de pipelines de las compañías farmacéuticas globales es más fuerte que los riesgos regulatorios entre EE. UU. y China. A corto plazo, el pago inicial promedio de USD 172 millones y los 44% menores costos clínicos para el cáncer de pulmón de células no pequeñas en China en comparación con EE. UU. mejoran el poder de negociación de los desarrolladores chinos, mientras que la Ley COINS podría extender los periodos de cierre de acuerdos y aumentar los costos de financiamiento. Desde una perspectiva de I+D, el inhibidor de G12C aprobado y en etapa comercial KRAS Airuikai compite con Lumakras y Krazati, y el anticuerpo HMI-115 de Fase 2 PRLR introduce un nuevo mecanismo al mercado de la pérdida de cabello de USD 3.4 mil millones dominado por la finasterida y el minoxidil. El valor empresarial a mediano y largo plazo se diferenciará por el alcance de la expansión de indicaciones en el mercado de cáncer de pulmón de células no pequeñas de USD 43.7 mil millones, la reproducibilidad clínica en etapas tardías y la diversificación de derechos y redes de fabricación fuera de EE. UU.