포트폴리오 단순화와 백신 사업 분할 유예

CSL은 복잡한 모달리티(Modality) 기반 포트폴리오를 단순화하려는 전략을 추진하며, 백신 사업부인 시퀴러스(Seqirus)의 분할(Demerger) 계획을 당분간 유예하기로 결정했어요. 이번 결정은 미국 내 독감 백신 접종률이 예상보다 크게 하락하면서 주주 가치를 보호하기 위해 시장 상황이 개선될 때까지 대기하려는 분석적 판단이 작용했어요. 특히 자가증폭 mRNA(saRNA) 플랫폼 기반 코로나19 백신인 코스타이브(KOSTAIVE)가 2025년 유럽 승인을 받았으나 가짜 양성 HIV 진단 이슈로 중단되며 5억 6,600만 달러 규모의 자산 손상을 기록하는 등 백신 부문의 리스크 관리가 시급했기 때문이에요. 결과적으로 CSL은 백신 사업을 당장 분리하기보다는 우선 안정화하고 내부 모달리티를 정비하는 쪽으로 방향을 바꿨어요.

비포 인수를 통한 다각화의 한계와 비뇨기 영역 집중

CSL이 지난 2021년 117억 달러에 인수한 비포 파마(Vifor Pharma)는 회사의 혈장 및 백신 중심 사업을 비뇨기 및 신장 질환으로 확대하기 위한 핵심 다각화 카드였어요. CSL 비포는 2026년 상반기 매출 12억 달러를 기록해 전년 대비 12% 성장하며 회사의 주요 성장 동력이 되었지만, 주력 분야였던 철분 결핍증 치료제 시장에서 제네릭(Generic) 경쟁으로 인해 매출이 15% 감소하는 난관에 봉착했어요. 이에 CSL은 철분 치료제 방어선 구축보다는 미충족 의료 수요가 높은 만성 신장 질환(CKD)과 심신장(Cardio-renal) 영역으로 자원을 재배치하고 있어요. 벨포로(Velphoro)의 미국 의료보험 급여 혜택 적용에 따른 투석 비뇨기 부문 매출 40% 급증과 타브네오스(Tavneos), 필스파리(Filspari)의 유럽 출시 등이 이러한 전략적 선회를 대변하고 있어요.

22억 달러 규모 VarmX 옵션 딜과 유연한 BD 전략

CSL은 거대한 규모의 기업 인수합병(M&A) 대신 옵션 계약 및 라이선싱을 활용한 유연한 사업 개발(BD) 전략으로 전환하고 있어요. 그 대표적 사례로 네덜란드 바이오텍 바름엑스(VarmX)와 팩터 Xa(Factor Xa) DOAC 항응고제 역전제인 VMX-C001의 임상 3상 데이터를 확인한 후 회사를 인수할 수 있는 옵션 계약을 체결했어요. CSL은 옵션 확보를 위해 선급금(Upfront) 1억 1,700만 달러를 지불했으며, 향후 임상 및 규제 단계에 따라 최대 22억 달러에 달하는 마일스톤(Milestone)을 순차적으로 지급하게 돼요. 이는 개발 리스크가 높은 후기 임상 단계에서 대규모 현금을 즉각 투입하기보다 데이터 검증 후 최종 투자를 결정해 리스크와 재무 부담을 덜어내려는 선진 벤처캐피탈(VC)식 딜 구조 설계로 평가받아요.

파이프라인 상업화 성과와 Lilly 라이선스 아웃

CSL은 혈액학 및 희귀질환 영역에서 강력한 역사적 전문성을 바탕으로 가라다시맙(Garadacimab, 브랜드명 ANDEMBRY)과 헴제닉스(HEMGENIX)의 성공적인 시장 안착을 지원하고 있어요. 2025년 6월 FDA 승인을 획득한 유전성 혈관부종(HAE) 치료제 안뎀브리는 임상에서 발작 횟수를 99% 이상 감소시키는 압도적 효능을 보였으며, 헴제닉스도 일회성 유전자 치료제로서 회사의 기존 혈장 유래 인자 사업을 보완하고 있어요. 한편, 일라이 릴리(Eli Lilly)에 클라자키주맙(clazakizumab)의 비신장 질환 적응증 개발 권리를 선급금 1억 달러에 이전하고 신장 타겟 치료법에만 독점권을 유지하는 딜을 체결했어요. 이 또한 CSL이 자원을 집중할 핵심 희귀 영역을 정하고, 그 외의 시장 기회는 파트너십을 통해 효율적으로 극대화하려는 고도의 실리주의 포트폴리오 단순화 전략을 보여줘요.